Формула внутрішнього значення (Зміст)
- Формула
- Приклади
Що таке внутрішнє значення формули?
Внутрішня цінність - це розрахована вартість або сприйнята цінність суб'єкта господарювання або компанії, що включає як нематеріальні, так і матеріальні фактори, використовуючи фундаментальний аналіз. Внутрішня вартість також називається справжньою цінністю, крім того, внутрішня цінність може бути або не бути схожою на поточну ціну акцій або поточну ринкову вартість.
Існує кілька варіантів для обчислення формули внутрішньої вартості конкретного фінансового інструменту, будь то облігації, акції або похідні або будь-який складний продукт, як структуровані продукти тощо, але найбільш "стандартний" підхід схожий на NPV, тобто чисту теперішню вартість формула.
Формула для внутрішньої вартості:
Intrinsic Value = (FV 0 /(1+i) 0 ) + (FV 1 /(1+i) 1 ) + (FV 2 /(1+i) 2 ) + …..+ (FV n /(1+i) n )
Де,
- NPV = чисте теперішнє значення
- FV j = Чистий грошовий потік (приплив або відтік) за j- й період (для початкового поточного грошового потоку, j = 0
- i = річна процентна ставка (її також називають обліковою ставкою)
- n = Кількість періодів, які потрібно включити
Власна цінність суб'єкта господарювання або бізнесу (або це може бути будь-яка інвестиційна безпека) - це теперішня вартість, тобто дисконтовані значення всіх очікуваних майбутніх грошових потоків за відповідною ставкою дисконтування. На відміну від інших відносних форм оцінки, які дивляться на порівнянні організації або компанії.
Приклади формули внутрішнього значення (із шаблоном Excel)
Візьмемо приклад, щоб краще зрозуміти обчислення внутрішньої вартості.
Ви можете завантажити шаблон внутрішнього значення формули Excel тут - Шаблон формули внутрішнього значення формули ExcelФормула внутрішнього значення - приклад №1
Віктор Джайн визначив акції з невеликою вартістю та прийшов у результаті недисконтованих грошових потоків, і він готовий визначитися, щоб з'ясувати внутрішню вартість акцій. Вам потрібно обчислити внутрішню вартість акцій з малою величиною, припускаючи 9% відсоткової ставки щорічно.
Рішення:
Внутрішнє значення розраховується за формулою, наведеною нижче
Внутрішнє значення = (FV 0 / (1 + i) 0 ) + (FV 1 / (1 + i) 1 ) + (FV 2 / (1 + i) 2 ) +… .. + (FV n / (1+ і) п )
Нам тут даються недисконтовані грошові потоки, нам потрібно обчислити спочатку дисконтовані грошові потоки, а потім підведемо їх підсумки, щоб досягти внутрішньої вартості.
Спочатку ми розраховуємо дисконтований грошовий потік
Вихід буде:
Аналогічно обчислюємо інші значення.
Щоб знайти внутрішню цінність, ми підсумовуємо всі значення грошового потоку дискаунту
- Внутрішнє значення = 9, 174 + 8, 526 + 7, 139 + 6, 634 + 9, 130 + 8, 081 + 3, 953 + 3, 774 + 3, 414 + 3, 170
- Внутрішнє значення = 62, 894
Усі грошові потоки дисконтуються на рівні 9% і підсумовуються за формулою. (Детальніші розрахунки див. У шаблоні excel).
Формула внутрішнього значення - приклад №2
Візьмемо простий приклад компанії Amazon Inc. Відповідно до даних консенсусу, доступних у Bloomberg, наведені нижче є недисконтовані потоки грошових потоків, а також прогноз, вам потрібно розрахувати внутрішню вартість amazon Inc. Ви можете припустити ставку дисконтування. 9, 12% та безризикова ставка 2, 3%.
Рішення:
Внутрішнє значення розраховується за формулою, наведеною нижче
Внутрішнє значення = (FV 0 / (1 + i) 0 ) + (FV 1 / (1 + i) 1 ) + (FV 2 / (1 + i) 2 ) +… .. + (FV n / (1+ і) п )
Нам потрібно обчислити як дисконтовані грошові потоки, так і кінцеві значення, щоб досягти внутрішньої вартості амазонки в т.ч.
Спочатку ми обчислюємо теперішню вартість грошових потоків
Вихід буде:
Аналогічно обчислюємо інші значення.
Щоб знайти внутрішню цінність, ми підсумовуємо всі значення теперішньої вартості грошового потоку
- Внутрішнє значення = 11 631, 21 + 15 268, 93 + 18 630, 43 + 20000, 33 + 20, 535, 55
- Внутрішнє значення = 86 066, 45
Термінальне значення розраховується за формулою, наведеною нижче
Значення терміналу = (FCF 2021 * (1 + темп зростання)) / (ставка знижок - темп зростання)
- Термінальне значення = (31 770, 80 * (1 + 2, 3%)) / (9, 12% - 2, 3%)
- Значення терміналу = 476 562
Дисконтована вартість терміналу розраховується як
- Значення терміналу зі знижкою = 4, 76, 562 / (1 + 9, 12%) 5
- Значення терміналу зі знижкою = 308, 033, 27
Загальна внутрішня вартість власного капіталу розраховується за формулою, наведеною нижче
Загальна внутрішня вартість власного капіталу = термінальна вартість + знижена термінальна вартість
- Загальна внутрішня вартість власного капіталу = 476, 562 + 308, 033, 27
- Загальна внутрішня вартість власного капіталу = 784, 595.27
Формула внутрішнього значення - приклад №3
Візьмемо для прикладу Facebook. Відповідно до даних консенсусу, доступних у Bloomberg, наведені нижче є недисконтовані потоки грошових потоків, а також прогноз, вам потрібно розрахувати внутрішню вартість facebook Inc. Ви можете припустити дисконтну ставку 10, 72% та безризикову ставку 2, 5%.
Рішення:
Внутрішнє значення розраховується за формулою, наведеною нижче
Внутрішнє значення = (FV 0 / (1 + i) 0 ) + (FV 1 / (1 + i) 1 ) + (FV 2 / (1 + i) 2 ) +… .. + (FV n / (1+ і) п )
Нам потрібно обчислити як дисконтовані грошові потоки, так і кінцеву вартість, щоб досягти внутрішньої вартості facebook inc.
Спочатку ми обчислюємо теперішню вартість грошових потоків
Вихід буде:
Аналогічно обчислюємо інші значення.
Щоб знайти внутрішню цінність, ми підсумовуємо всі значення вартості поточної вартості грошових потоків
- Внутрішнє значення = 11 614, 28 + 13, 362, 83 + 14, 323, 85 + 15, 886, 80 + 16, 671, 75
- Внутрішнє значення = 71 859, 52
Термінальне значення розраховується за формулою, наведеною нижче
Значення терміналу = (FCF 2021 * (1 + темп зростання)) / (ставка знижок - темп зростання)
- Термінальне значення = (27 740, 33 (1 + 2, 5%)) / (10, 72% - 2, 5%)
- Термінальне значення = 3, 45, 910, 44
Дисконтована вартість терміналу розраховується як
- Значення терміналу зі знижкою = 3, 45, 910, 44 / (1 + 10, 72%) 5
- Значення терміналу зі знижкою = 207, 889, 85
Загальна внутрішня вартість власного капіталу розраховується за формулою, наведеною нижче
Загальна внутрішня вартість власного капіталу = термінальна вартість + знижена термінальна вартість
- Загальна внутрішня вартість власного капіталу = 3, 45, 910, 44 + 207, 889, 85
- Загальна внутрішня вартість власного капіталу = 553 800, 29
Пояснення
Хоча існує декілька формул, що використовуються для обчислення внутрішньої вартості, але найпоширенішим і популярним методом серед них є використання методу дисконтованих грошових потоків, який досить схожий на обчислення NPV. Цей метод спочатку акумулює всі грошові потоки, будь-які наявні чи прогнозовані, а потім вони дисконтуються за відповідною швидкістю, щоб досягти теперішньої вартості цих грошових потоків, а потім усі ці грошові потоки підсумовуються, і ми отримуємо приблизну цифру внутрішньої вартості цього продукту, будь то акції або облігації тощо
Відповідність та використання формули внутрішньої вартості
Ринкова вартість - це вартість фірми або компанії, яка обчислюється від її поточної ринкової ціни або поточної ціни акцій, і вона рідко відображатиме фактичну теперішню вартість суб'єкта господарювання або компанії. Причина того ж полягає в тому, що ринкова вартість в ідеалі відображатиме попит та пропозицію на ринку інвестицій, наскільки прагнення (або наскільки вони не прагнуть) інвесторів готові брати участь у майбутньому суб'єкта господарювання чи компанії.
Ринкова вартість у більшості випадків зазвичай вища за внутрішню цінність, якщо в цьому випадку існує специфічний сильний інвестиційний попит на цей товар або запас, що може призвести до можливої завищення вартості. Протилежне також буде вважатись істинним, якщо слабший попит інвесторів, що може призвести до недооцінки суб'єкта господарювання або компанії.
Рекомендовані статті
Це посібник до формули внутрішньої вартості. Тут ми обговорюємо, як обчислити формулу внутрішнього значення разом з практичними прикладами та шаблоном Excel, який можна завантажити. Ви також можете переглянути наступні статті, щоб дізнатися більше -
- Формула відсотка прибутку
- Як розрахувати ВВП на душу населення за допомогою формули
- Приклади витрат на інтерес із шаблоном excel
- Розрахунок формули реального ВВП