Різниця між Контанго проти відсталості
Контанго та зворотний бік - це терміни, що використовуються для визначення ціни кривої ф'ючерсів на товар. Крива вперед - це лише передбачення того, якою буде майбутня доставка товарів. Контанго та зворотний зв'язок дають нам співвідношення форвардного доказу (ціна на майбутньому ринку) та спотової ціни (поточна ціна).
Контанго - це ситуація на майбутньому ринку, коли майбутня ціна буде вищою за планову. Відставання - це ситуація, коли майбутня ціна доставки буде нижчою від точкової. Ці умови мають велике значення для спекулянтів і хеджерів, наприклад, у 1993 році німецька компанія Metallgssellschaft втратила $ 1 млрд, оскільки керівництво не могло передбачити ефекту контандго.
Що таке Контанго?
Казано, що Контанго має місце там, де майбутнє вище очікуваної спотової ціни в майбутньому, але майбутня ціна повинна бути такою ж, як і місце на термін придатності. Існує два типи контандго -
- Контанго: ситуація, коли майбутня ціна вища, ніж поточна точка.
- Звичайний Контанго: ситуація, коли майбутня ціна вище очікуваної спотової ціни. Поняття позитивної поведінки та нормального ринку - це те саме, що і контанго.
Що таке відставання?
Кажуть, що відставання відбувається тоді, коли майбутнє нижче очікуваної майбутньої спотової ціни, але майбутня ціна повинна бути такою ж, як і місце на термін дії. Існує два типи відставання.
- Відставання: ситуація, коли майбутня ціна є нижчою, ніж поточна точка.
- Звичайна відсталість : ситуація, коли майбутня ціна нижче очікуваної спотової ціни. Термін негативний перенос означає відсталість.
Порівняння порівняння між Контанго і відставанням (Інфографіка)
Нижче наведено найкращі 7 відмінностей між Контанго і відставанням
Ключові відмінності між Контанго і відсталістю
Давайте обговоримо деякі основні відмінності між Контанго і відсталістю
- Очікується, що майбутня ціна буде вищою за спотову ціну в Контанго. Оскільки вартість перевезення продовжує зростати (витрати на зберігання та відсоткові витрати), оскільки виробник припускає, що в майбутньому ціна буде вищою і, отже, дасть більший результат як повернення інвестицій. Очікується, що майбутня ціна буде нижчою від спотової ціни в Backwardation. Оскільки вартість вантажу є негативною, оскільки виробник не зберігає товар і хоче отримати віддачу якнайшвидше, оскільки він розраховує, що майбутні прибутки будуть нижчими від поточного стану.
- Для Контанго основа є негативною, тобто різниця між спотовою ціною і ціною ф'ючерсів є основою. Оскільки майбутня ціна перевищує спотову ціну в Контанго, то база негативна. Оскільки майбутня ціна є меншою, ніж спотова ціна в Backwardation, то в разі відставання база є позитивною.
- Під час Контанго ціна в майбутньому вище, тому прибуток максимальний, коли ви продаєте його в майбутньому. Під час відставання, оскільки майбутня ціна в майбутньому ще більше знизиться, придбання її пізніше для інвестора буде більшим прибутком.
- Контанго - це загальний випадок, коли майбутня ціна вища, ніж спот. Цей випадок трапляється майже весь час. Його ще називають кривою ринку. Однак відставання не відбувається нормально. Це відбувається у випадку з нафтовою та іншою галуззю.
- Нахил кривої Контанго - це похила крива ф'ючерсу вгору. Оскільки майбутня ціна невпинно зростає порівняно з поточним місцем, схил зростає. Нахил кришки відставання - це похила крива ф'ючерсу вниз. Оскільки майбутня ціна продовжує знижуватися в порівнянні з поточним місцем, схил знижується.
- У Контанго існує поточний сценарій надлишків пропозиції, оскільки премія та майбутня ціна перевищують спотові, тоді як відсталість має поточний сценарій надлишку попиту через знижку, а майбутня ціна буде нижчою, ніж спотова.
- Контанго - це загальна поведінка, яка в основному відбувається на товарних ринках. Відставання - рідкісний випадок
- Давайте розберемось на роботі кривої на прикладі:
Припустимо, ви хочете дізнатись пряму ціну продовольства. Припустимо, початок графіка сьогодні (час t = 0), і ви хочете екстраполювати на майбутню ціну. Якою буде вартість харчування в майбутньому? Розглянемо два випадки:
Випадок1 : Один виробник зберігає продукти, а не продає їх негайно. Для цього йому потрібні витрати на зберігання, які додатково додаються до собівартості та передаються через покупця. Продюсер також міг би заробити відсотки, якби він продав, але виробник пробачив це. Тож як ця вартість додається покупцеві, так і вартість перевезення.
Вартість перевезення = вартість зберігання + вартість відсотків + інші різні витрати
Вартість перевезення + ціна місця = майбутня ціна
Коли вартість перевезення позитивна, значить, майбутні ціни на товар вищі, ніж спотові Ie Contango
Випадок 2: Припустимо, виробник очікує війни у майбутньому. Буде майбутній дефіцит. Тому Покупець зберігатиме їх та купуватиме всі продукти харчування.
Тому майбутня ціна = пляма + вартість перевезення.
Коли вартість перевезення негативна, майбутня ціна товару нижча, ніж спотової, тобто зворотної
Таблиця порівняння Контанго проти відсталості
Давайте обговоримо найкраще порівняння Контанго проти відсталості
| Основи порівняння |
Контанго |
Відсталість |
| Загальне визначення | Пряма ціна менша, ніж майбутня ціна. | Пряма ціна вище, ніж майбутня ціна |
| Основа | У штаті Контанго Основа негативна. | У стані відсталості Основа негативна. |
| Реакція інвесторів | У штаті Контанго продають більше, як і в премії. | У Backwardation купуйте більше як зі знижкою. |
| Сценарій випадку | Це загальний сценарій випадку. | Це не розглядається як загальний сценарій випадку. |
| Крива нахилу майбутнього | Схил Контанго - це вгору похила крива ф'ючерсів. | Нахил відсталості - це похила крива ф'ючерсів вниз. |
| Сценарій попиту та пропозиції | Контанго має надлишковий запас потоку. | Відставання має поточний надлишок попиту. |
| Зустрічається приклад | Контанго в основному зустрічається на товарних ринках.
Зараз сира нафта становить 50 доларів за барель (7 жовтня), а ціна ф'ючерсного контракту - 55 доларів за барель (31 жовтня). Тут майбутня ціна вище, ніж у поточному місці, звідси Контанго. | Відставання в основному відбувається для нафти та інших ринків.
Сира нафта - 55 доларів за барель, а ціна ф'ючерсного контракту - 50 доларів за барель (31 жовтня). Тут майбутня ціна нижча, ніж поточне місце, отже, відставання. (Припустимо, сьогодні 7 жовтня) |
Висновок - Контанго проти відсталості
Contango та Backwardation - це умови, необхідні для майбутніх товарних ринків. Він показує основний взаємозв'язок між попитом і пропозицією. Ці криві також використовуються для фінансового моделювання. Майбутні договірні підходи майбутня ціна повинна дорівнювати спотовій ціні, інакше є можливість арбітражу.
Рекомендовані статті
Це посібник щодо Контанго проти відсталості. Тут ми обговорили ключові відмінності Контанго проти відсталості за допомогою інфографіки та таблиці порівняння. Ви також можете ознайомитися з іншими запропонованими нами статтями, щоб дізнатися більше -
- Податковий кредит проти податкового вирахування
- Середня вартість проти граничної вартості
- Який краще ? Контанго та відсталість (Інфографіка)
- Періодична вартість та вартість продукту
- Формула граничної вигоди