Що таке власна торгівля?
Торгівля є важливою сферою фінансових ринків і є хорошим джерелом отримання доходу для компаній, що працюють в галузі банківських та фінансових послуг. Банки, брокерські будинки, інвестиційні банки та фінансові установи (їх тут спільно називають банками) здійснюють торгові дії від імені своїх клієнтів, виконуючи їхні замовлення на купівлю або продаж через платформи, доступні в їх кінці, а також надаючи їм консультативні послуги, пов'язані з стратегії хеджування, арбітражні можливості тощо та отримувати комісійні платежі замість пропонованих ними послуг. У всіх цих випадках ризик величезних прибутків / збитків покладається на клієнта, оскільки організація діє лише від імені клієнтів; однак такі послуги надають цим установам обмежений обсяг доходу та стимулюють свої доходи банки потурають Prop Trading. Тепер ми дізнаємось концепцію власної торгівлі.
Він стосується торгівлі, в рамках якої банки (включаючи банки, брокерські будинки, інвестиційні банки та фінансові установи) торгують за власний рахунок та вкладають власний капітал для їх прямого прибутку / збитку. Зазвичай такі торгові позиції приймаються в акціях, облігаціях, валютах, деривативах тощо. Коротше кажучи, торговий стіл банку приймає торгові позиції, використовуючи власний капітал банку, що призводить до величезних прибутків або збитків для банку. Оскільки торгівля прописом передбачає багато власного капіталу банку, це несе і величезний ризик. У випадку навряд чи несприятливого руху на торгових позиціях (кошти, придбані компанією, почали падати в ціні), організації стикаються з величезними втратами, які можуть стерти свій капітал і можуть поставити гроші вкладників під дуже високий ризик.
Чому банки проводять власну торгівлю
Це велика частка ризику для великих банків. Завдяки величезному обсягу капіталу, який ці банки мають у своєму розпорядженні, вдосконаленій передовій технології та чудовій інформації про ринок, великі банки зазвичай займають величезне місце на своїх торгових столах, що дозволяють їм збільшити прибуток і забезпечити кращі результати для своїх акціонерів та великі бонусні виплати персоналу. Переважно було помічено, що Трейдери у великих банках наполягають на прийнятті позикових позицій, що призводить до збільшення прибутків / збитків для цих установ у випадку, якщо такі позичені позики не дають бажаного результату.
Однак у цьому плані доречно зазначити кілька важливих моментів:
- Торгові позиції, зайняті банками для торгівлі Prop, піддають їм величезних втрат, які можуть знищити їх регулятивний капітал і поставити під загрозу державні гроші.
- Торгові позиції, що займаються банками, залучають плату за ринковий ризик, відповідно до Базельських норм, і банк повинен зберігати додатковий капітал для цієї мети.
- Приватна торгівля може призвести до великих прибутків для банків, це змушує трейдерів ризикувати більше, оскільки їх бонуси пов'язані з результатами діяльності та роблять банк більш ризиковим.
Банки це роблять або в якості маркетингових виробників, або виключно на основі спекулятивних причин (на основі вищої інформації):
- Маркет-мейкери: У цій великій фінансовій установі виступають виробники ринку (постачальники ліквідності) для великих корпорацій та допомагають підвищити ліквідність для певного цінного папера / грошових коштів, віддавшись купівлі та продажу таких цінних паперів. Великі банки купують / продають залежно від цього, можливо, великі кількості акцій великих корпорацій та забезпечують ліквідність на ринку, що призводить до кращого виявлення цін та більшої ліквідності акцій таких корпорацій. Однак, оскільки банки купують велику кількість як маркет-мейкери, у разі зниження їхньої вартості, банки заглядають у величезні збитки також через втрати своїх інвестицій у такі акції.
- Спекулятивні торги : великі банки займають величезні позиції або через похідні інструменти, або купуючи прямі акції, облігації тощо на основі аналізу (фундаментальної та технічної) та вищої доступної інформації.
Розберемо кілька прикладів:
ABC Bank має спеціалізований відділ для підтримки торгівлі, який здійснює власну торгівлю від імені банку. Торговий стіл, заснований на ґрунтовних дослідженнях та інформації про ринок, вирішив придбати велику кількість, скажімо, 1 мільйона акцій по 100 рублів кожної компанії Insync International, компанії, що працює в автомобільному просторі. У такому випадку ABC Bank інвестує велику суму в 1 млрд. Рублів і отримає збільшувальну віддачу у випадку, якщо сценарій Insync International збільшиться, однак, сума збитків також буде дуже високою у випадку, якщо ціна викидів знизиться у разі погіршення основи компанії або несприятлива політика для компанії. Таким чином, віддавшись власній торгівлі ABC Bank в його прагненні до отримання великих прибутків також збільшує риску банку.
Давайте розберемося з власною торгівлею, яка виступає як Маркер-виробник, через інший приклад:
Chrome International є власною торговою фірмою, яка як виробник ринку для різних корпорацій, що планують вивантажити велику кількість акцій своїх корпорацій. Одна з корпорацій, L International, призначає Chrome International виробником ринку, щоб допомогти їм у вивантаженні великої кількості акцій на ринку. У цьому випадку Chrome International приймає іншу сторону (купує сторону) і купує всі акції, завантажені компанією L International, без особливих змін у ціні продажу L International, а згодом продає придбані акції в невеликих кількостях іншим інвесторам за більш високими цінами тим самим отримуючи прибуток для Chrome International. Однак, виступаючи в ролі маркет-мейкера, ризик величезних збитків залишається у Chrome International у разі несприятливих цінових змін.
Таким чином, ми можемо побачити, що Prop Trading - це бізнес з високим ризиком, який здійснюють великі банки, використовуючи власний капітал для великих прибутків; однак така торгівля також робить банки ризикованими та призводить до нестабільності фінансової системи. Оскільки банки в основному використовують гроші, здані на зберігання широкій громадськості, це призводить до небезпечних ситуацій, що становлять державні гроші. Різні країни по всьому світу обмежили власну торгівлю банками, серед яких найбільш помітним є правило Волкера, яке є частиною реформи Додд-Франка на Уолл-стріт, яка була запроваджена після фінансової кризи 2007-10 років. Правило забороняє банкам та пов’язаним особам здійснювати короткострокову власну торгівлю цінними паперами, стратегію деривативів таких цінних паперів для власного рахунку, а також встановлює обмеження щодо власності банків до певного відсотка в хедж-фондах та приватному капіталі.
Рекомендовані статті
Це було керівництвом щодо того, що таке власна торгівля, чому банк повинен проводити та розуміти власну торгівлю, яка виступає як виробник ринку, а також на деяких прикладах. Ви також можете переглянути наступні статті, щоб дізнатися більше -
- Дивовижний посібник про значення терміналу
- Валовий дохід проти чистого доходу
- 24 найбільш цінні кроки успіху фінансового планування
- Кінцеве значення dcf
- Основи фінансового та оціночного моделювання