Введення в приклад похідних

Наступний приклад похідних інструментів дає огляд найбільш поширених видів похідних інструментів. Похідний інструмент - це фінансове забезпечення, вартість якого виходить з базового активу. Базовими активами можуть бути власний капітал, індекс, валютна, товарний або будь-який інший актив. Тож із наведеного визначення видно, що похідні продукти не мають власної вартості, її вартість визначається будь-яким конкретним базовим активом. Основним учасником ринків деривативів є хеджери, спекулянти та арбітражі. Нижче наведені приклади похідних ілюструють найбільш поширені похідні. Надати всі типи похідних прикладів неможливо, оскільки таких похідних існують тисячі, і вони різняться в кожній ситуації.

Приклади похідних (із шаблоном Excel)

Спробуємо розібратися в похідних на наведених нижче прикладах.

Ви можете завантажити приклад похідних шаблонів Excel Шаблон тут - Приклад похідних Шаблон Excel

Приклад похідних №1 - ф'ючерсний контракт

ABC Co. - компанія з доставки, витрати якої пов'язані з цінами на паливо. Компанія ABC Co. передбачала, що вони використовуватимуть 90 000 галонів бензину на місяць. Наразі це 1 липня, і компанія хоче захистити свої наступні 3 місяці витрати на пальне за допомогою майбутніх контрактів на RBOB бензин. Інформація про ці договори така.

  • Кожен контракт складає 42 000 галонів.
  • Контракти закінчуються наприкінці попереднього місяця. Наприклад, якщо нам доведеться придбати серпневий контракт, який закінчується в кінці липня.
  • Початковий запас становить 11 475 доларів, а запас - 8 500 доларів.

Дано,

Питання-1 - Чи варто ABC Co. купувати (довго) або продавати (коротко) майбутнє, щоб ініціювати свою позицію.

Рішення:

Експозиція ABC Co. полягає в ціні на газ, якщо ціна на газ збільшиться, його витрати збільшаться, через прибуток витрат зменшиться. Тож якщо ABC Co хоче захистити цей ризик і захистити його прибуток, їм потрібна ситуація, коли майбутня позиція збільшиться, коли ціни на газ збільшаться. Тож якщо компанія піде на довгий контракт, купуйте ф'ючерси на бензин, щоб компанія отримала прибуток від цього ф'ючерсу, коли газ подорожчає, тому це компенсується природним ризиком. Тож позиція хеджування ABC Co. тут полягає у продовженні контракту (купівлі).

Питання 2 - Скільки договорів має використовувати ABC Co.

Рішення:

ABC Co. щомісяця використовує 90 000 галонів газу, а кожен контракт - 42 000 галонів.

  • Кількість контрактів = очікуване використання газу / контракт на
  • Кількість договорів = 90000/42000
  • Кількість договорів = 2

Для двох контрактів:

  • Один контракт = 42 000
  • Два договори = 2 × 42 000
  • Два контракти = 84 000 галонів газу.

Отже, скільки потрібно використати, відповідь - 2.

Питання 3 - Що таке початковий грошовий потік ABC Co.

Початковий грошовий потік або маржинальний обчислюється як:

Рішення:

  • Отже, тут кількість контракту = 2
  • Початковий грошовий потік / маржа = 11 475 дол
  • = 2 × 11 475 дол
  • = $ 22 950 на місяць

Так за 3 місяці

  • Початковий грошовий потік / маржа за 3 місяці = $ 22 950 × 3
  • Початковий грошовий потік / маржа за 3 місяці = $ 68 850

Тому спочатку ABC Co. повинна внести 68850 доларів на свої маржинальні рахунки, щоб встановити свою позицію, яка дасть компанії два контакти протягом наступних 3 місяців.

Питання 4 - Ціна бензину для серпневого майбутнього становить 2, 8974 дол., Майбутнє у вересні - 2, 8798 дол., А жовтень - 2, 7658 дол.

Рішення:

Втрата = (ціна закриття - ціна відкриття) × Загальний бензин

Втрати обчислюються як нижче:

  • Втрата = (2.6813-2.8974) * 84000
  • Втрата = -18152, 4

Аналогічно для всіх,

  • Загальна втрата = втрата в (серпень) + (вересень) + (жовтень)
  • Загальна втрата = -18152, 4 + -39127, 2 + -55935, 6
  • Загальна втрата = -113215, 20

Так загальний збиток за ф'ючерсними контрактами $ -113215.20

Приклад № 2 - Довгі ф'ючерси

1 березня індійський імпортер укладає контракт на імпорт 1 000 тюків бавовни з виплатами в доларах 1 вересня. Ціна однієї тюки бавовни була встановлена ​​на рівні 50 доларів за тюк. Нинішній обмінний курс становить 1 USD = 69, 35 INR. Імпортер ризикує виплатити більше, якщо долар зміцниться. Долар зміцнюється в найближчі місяці, а 1 вересня обмінний курс піднімається до 1 USD = 72, 35 INR. Розглянемо наступні два сценарії.

Тепер, що сталося тут, імпортеру доводиться платити більше через різницю ставок, тобто 72, 35 INR - 69, 35 INR = 3 INR

Отже 1000 × 50 × 3 = INR 1, 50000 додаткових сум для оплати.

Дано,

Випадок -1: - Коли Імпортер не захистив свою позицію.

Рішення:

Загальний платіж в доларах США на 1 березня = Кількість бавовняних тюків × за одиницю ціни

Загальний платіж в доларах США на 1 березня розраховується нижче:

  • Загальний платіж, здійснений 1 березня = 50 × 1000
  • Загальний платіж, здійснений 1 березня = 50 000 дол

Сума INR, необхідна для здійснення платежу 1 березня

Сума INR, необхідна для здійснення платежу на 1 березня, вираховується нижче:

  • Сума INR, необхідна для здійснення платежу 1 березня = 50 000 × 69, 35 дол
  • Сума INR, необхідна для здійснення платежу 1 березня = 34, 67 500 INR

Сума INR, необхідна для здійснення платежу 1 вересня

  • Сума INR, необхідна для здійснення платежу 1 вересня = 50 000 × 72, 35 дол
  • Сума INR, необхідна для здійснення платежу 1 вересня = 36, 17 500 INR

Загальна втрата, понесена через збільшення курсу валюти

  • Загальна втрата, понесена через збільшення курсу валют = 34, 67 500, 00 - 36, 17 500, 00
  • Загальна втрата, понесена через збільшення курсу обміну = -1, 50 000 INR

Висновок - Імпортер повинен сплатити додатково 1, 50 000, 00 INR 1 вересня через збільшення курсу, таким чином, на 1 березня виникає збиток у порівнянні зі своїм зобов'язанням по оплаті.

Випадок -2: - Імпортер вирішив хеджувати свою позицію, перейшовши на ринок валютних ф'ючерсів. Імпортер розраховував, що долар зміцниться, і він вирішив укласти контракт USD-INR, щоб захистити свою позицію.

Рішення:

Немає контрактів USD – INR

Кількість контрактів USD – INR не обчислюється як:

  • Ніяких контрактів USD – INR = Сума до сплати / 1000 (розмір лота за контрактом 1USD-INR)
  • Ніяких контрактів USD – INR = 50 000/1000
  • Ніяких контрактів USD – INR = 50 контрактів

Загальна сума, що виникає при купівлі валютного ф'ючерсного контракту

Загальна сума, що виникає на придбання валютного ф'ючерсного контракту, обчислюється як:

  • Загальна сума, що виникає при купівлі валютного ф'ючерсного контракту = 50 × 1000 × 69, 55
  • Загальна сума, що виникає при купівлі контракту на валютний ф'ючерс = 34, 77 500 INR

Надходження від контракту купівлі-продажу

Прибуток від продажу майбутнього контракту обчислюється як:

1 вересня обмінний курс зміщується до 72, 35, а майбутня ціна піднімається до 72, 55

  • Надходження від договору купівлі-продажу майбутнього = 50 × 1000 × 72, 55
  • Надходження від договору купівлі-продажу майбутнього = 36, 27 500 INR

Прибуток від продажу майбутнього

Прибуток від продажу майбутнього розраховується як:

Прибуток від продажу майбутнього = Продаж майбутнього контракту - купівля майбутнього контракту

  • Прибуток від продажу майбутнього = 36, 27 500, 00 - 34, 77 500, 00
  • Прибуток від продажу майбутнього = 1, 50 000 INR

Висновок: Імпортер фактично захистив свої збитки, уклавши майбутні контракти і тим самим втратив чинність його втрати через несприятливий рух валютного курсу.

Приклад № 3 - похідні індекси ф'ючерсів

Джон володіє портфелем акцій та деталями, пов'язаними з цим портфелем, як зазначено нижче.

  • Вартість портфеля: V = 95 мільйонів доларів (ціна плями)
  • Бета-портфель: β = 0, 90

Майбутній контракт S&P Майбутня ціна:

  • f = 1, 513, 40
  • Ф'ючерсний контракт на S&P має розмір кратного 250 доларів
  • Тож майбутня ціна контракту = $ 250 × 1513, 40 = 378 350 $
  • Зверніть увагу на розмір контракту = ціна ф'ючерсів на $ 250 × S&P.

Рішення:

Коефіцієнт хеджування (HR) = (S / f) β

  • HR = (Доларова вартість портфеля / Ціна долара договору S&P Futures) × β
  • HR = (95 000 000 доларів / 378 350 доларів) × 0, 90
  • HR = 225, 98 ≈ 226

Тепер спробуємо розібратися в наведеному вище прикладі за допомогою нижче двох сценаріїв:

Припустимо, падіння ринку на, скажімо, 5%

Оскільки Джону належить портфель, він втратить гроші через падіння ринку на 5%, але оскільки Джону в майбутньому не вистачає (Sold Futures), він знову заробляє.

  • Падіння вартості акцій на портфель = = β × 5%
  • Падіння вартості акцій на = 0, 9 × 5% = 4, 5% або на 0, 045 × 95 000 000 доларів)
  • Вартість портфеля акцій зменшиться на = - 4, 275 000 доларів

Ф'ючерсна ціна контракту також знизиться на 5%, тому вона становитиме 378 350 × 5% = $ 18 917, 50

  • Ціна контракту на ф'ючерси = 378 350 доларів - 18 917, 50 доларів
  • Ф'ючерсна контрактна ціна = $ 359, 432, 50

Прибуток у майбутньому = (378 350 доларів - 359 442, 50 доларів) × 226 = 4, 275 355 доларів

  • Прибуток хеджування = Точкова позиція + Майбутня позиція
  • Прибуток від хеджування = - 4, 275 000 доларів + 4, 275, 355 доларів
  • Прибуток хеджування = $ 355

Припустимо, зростання ринку, скажімо, на 5%

Оскільки у Джона є власний портфель, він отримає гроші через зростання ринку на 5%, але оскільки Джон не вистачає у ф'ючерсах (Sold Futures), він програє.

  • Збільшення вартості портфеля акцій на = β × 5%
  • Збільшення вартості портфеля акцій на = 0, 9 × 5% = 4, 5% або на 0, 045 × 95 000 000 доларів)
  • Збільшення вартості акцій на портфелі = 4, 275 000 доларів

Майбутня контрактна ціна також зросте на 5%, тому вона складе 378 350 × 5% = $ 18 917, 50

  • Майбутня контрактна ціна = 378 350 дол. США + 18 917, 50 дол
  • Майбутня контрактна ціна = 397 267, 50 дол

Майбутні втрати = (378 350 доларів - 397 267, 50 доларів) × 226 = - 4, 275 355 доларів

  • Втрата хеджування = Місце плями + Позиція в майбутньому
  • Втрата хеджування = $ 4, 275, 000 + (- 4, 275, 355 дол. США)
  • Втрата хеджування = - 355 дол

Висновок: -

Отже, наведені вище приклади дають нам короткий огляд того, як працюють похідні ринки та як він захищає ризик на ринку. Наведені вище приклади показують, що деривативи надають ефективний метод для кінцевих споживачів для кращого хеджування та управління їх експозицією до коливань ринкової ціни / ставок. Ризики, з якими стикаються торговці деривативами, залежать від реальної стратегії, яку приймає дилер. Наведені вище приклади пояснюють нам, як хеджування захищає хеджера від несприятливих цінових змін, дозволяючи продовжувати участь у сприятливих рухах. Наведені вище приклади зрозуміли, що похідні фінансові інструменти є значно складнішими порівняно з традиційними фінансовими інструментами, такими як акції, облігації, позики, банківські депозити тощо.

Рекомендовані статті

Це був посібник з прикладів похідних. Тут ми обговорили 3 найкращі приклади похідної, а також детальне пояснення. Ви також можете ознайомитися з іншою запропонованою нами статтею, щоб дізнатися більше:

  1. Приклад складеного відсотка
  2. Приклад економії масштабу
  3. Приклад реального життя похідних
  4. Приклад конкурентної переваги